智通财经APP获悉，尽管好意思联储在上周以50个基点的幅度开启了降息周期，但货币商场基金仍不肯购买较永久好意思国国债。

当好意思联储开启降息周期时，基金司理时时会进一步买入短期好意思债，以锁定更高的收益率。但好意思债收益率弧线依然倒挂的，这意味着抓有短期好意思债的收益率高于抓有永久好意思债的收益率，这扼制了资金流向永久好意思债。

对货币商场基金来说，这是一个粗重的环境。货币商场一直瞻望好意思联储将降息，不外莫得现在更庸碌的商场地反应的那么快。摩根大通策略师Teresa Ho在一份客户叙述中暗示：“宽松周期将若何伸开以及收益率弧线倒挂仍不清朗。”

数据清晰，一个月期和一年期国库券之间的利差为背约82个基点，三个月期和两年期国库券之间的利差为负106个基点。这些倒挂导致了基金金钱加权平均期限的裁汰。Teresa Ho暗示：“这些弧线仍严重倒挂，挑战流动性投资者延迟存续期的意愿。”

把柄摩根大通的数据，行为国库券主要买家的政府基金8月增抓31 - 60天期限国库券2,260亿好意思元，同期减抓60天以上期限国库券530亿好意思元。与此同期，倾向于投资生意单据等风险较高金钱的优质基金在上月底将浮动利率单据的树立比例从岁首的15%进步到了20%。他指出，这是因为在现在的利率环境下，浮动债券时时能得到更好的保护，同期确保更高的收益率。

Federated Hermes公共流动性商场首席投资官Deborah Cunningham暗示:“短期单据看起来莫得劝诱力，因此更难延迟延迟加权平均期限。”“等于闭上眼睛，挑一个你最不心爱的。”

降息幅度的不笃定性加大了货币商场基金买入较永久好意思国国债的难度。上周与好意思联储公布货币策略决定同期发布的利率旅途预测清晰，策略制定者瞻望到本年年底将降息50个基点。而货币商场现在瞻望，本年剩余本事好意思联储将降息约73个基点。

此外，Teresa Ho和Deborah Cunningham齐合计，本年货币基金料理的金钱界限将会攀升。一方面，在这种时代，机构和企业财务诳骗倾向于将现款料理外包，以获得收益，而不是我方惩处问题。另一方面，这些投资器用的答复率仍高于银行进款。

Teresa Ho暗示：“鉴于前端收益率弧线仍然倒转，以及货币商场基金联系于其他现款替代品的收益率上风，咱们瞻望货币商场基金金钱料理界限将在年底前不息飞腾。”

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